Fed bozorlardan shovqin-suronni ortiqcha talqin qilmaslikni so‘rayapti, ammo o‘zi ham anchagina “shovqin” ishlab chiqaryapti. Rais Kevin Warsh sezilarli darajada jim bo‘lib qolgan bir paytda, uning hamkasblari deyarli olti o‘nlab ma’ruza qilishdi, bu o‘tgan yilga qaraganda ancha ko‘p. EUR/USD mana shu ko‘plab ovozlarga quloq tutib, 17 oylik minimal daraja yaqinida ushlanib turibdi.

27–28 oktabr kunlari bo‘lib o‘tadigan FOMC yig‘ilishi federal fondlar stavkasini 3,75–4,00% darajasida o‘zgarmagan holda qoldirishi kutilmoqda, kutilganidan yuqori chiqqan sentabr narxlar ma’lumotlariga qaramay. O‘tgan oy stavkani oshirish bo‘yicha yakdil qaror chiqqanidan keyin, Warsh bu safargi tanaffusni izohlashi kerak bo‘ladi. Hozir bozor bu safar oshirish ehtimolini 10% dan kam deb baholayapti, biroq dekabr oyida qaror qabul qilinishi ehtimolini hanuz hisobga olmoqda.

Fed siyosati bo‘yicha bozor ehtimollari

To‘liq yakdillik yo‘q. Uchta mintaqaviy Fed rahbarlari iyul oyidagi tanaffusga ilgari qarshi chiqqan edi va oktyabr oyidagi tanaffusga ham qarshi ovoz berishlari mumkin.

Ko‘plab Fed amaldorlari hozirgi pozitsiyani hanuzgacha “cheklovchi” deb tasvirlamoqda, sentyabr oyida neytral siyosiy stavkaning median bahosi 3,2% bo‘lganini, amaldagi stavka esa 3,75–4,00% darajasida ekanini qayd etib. Biroq o‘sish barqarorligicha qolmoqda, aksiyalar rekord cho‘qqilarga yaqin savdo qilmoqda va Anthropic kabi kompaniyalar bir necha milliard dollarlik mablag‘larni jalb etmoqda. Bu manzara iqtisodiyot yuqori stavkalar bilan to‘liq siqib qo‘yilganini anglatmaydi, bu esa Fed hali ham siyosatni yanada qat’iylashtirish imkoniyatiga ega ekanini bildiradi.

Amaldagi va neytral Fed stavkalari dinamikasi

Sun’iy intellektga yo‘naltirilgan ulkan investitsiyalar fonida yuzaga kelgan inflyatsion impuls va Eron mojarosi bilan bog‘liq energetika zarbasi keyingi oylar ichida foiz stavkalarining yana oshirilishi ehtimolini kuchaytirdi.

JP Morgan Federal rezerv qarori atrofida dollar uchun boqiy kayfiyatdagi xavflarni ko‘rmoqda, chunki bayonot ohangi hozirgi narxlarda inobatga olinganidan ham qat’iyroq bo‘lishi mumkin.

Danske ushbu yig‘ilishda stavkalar o‘zgarmasligini kutmoqda, ikki yoki uch nafar qarshi ovoz beruvchilar bo‘lishi mumkinligini taxmin qilmoqda va 2026-yil dekabr hamda 2027-yil mart oylarida bosqichma-bosqich 25 b.p. lik oshirishlarni prognoz qilmoqda. Danske qaror e’lon qilingach EUR/USD biroz ko‘tarilishini, biroq 6–12 oylik istiqbolda juftlik 1,10 atrofida zaiflashishini kutmoqda.

Morgan Stanley ham stavkaning 3,75–4,00% darajasida o‘zgarmasdan qolishini va ikki nafar norozi a’zoni kutmoqda, uch yoki undan ortiq “hawkish” norozi ovozlar yoki haddan tashqari “hawkish” ishora dollarning mustahkamlanishiga xizmat qilishini ta’kidlaydi. Ularning fikricha, AQShda davom etayotgan yuqori inflyatsiya va Yevropadagi siyosiy noaniqlik AQSh dollarini qo‘llab-quvvatlab turadi hamda yig‘ilish natijasidan qat’i nazar EUR/USD juftligiga bosimni saqlab qoladi.

Markaziy bankning o‘zi barqarorlikni ta’minlay olmay turib, barchani xotirjamlikka chaqirayotganini kuzatish kulgili.

Texnik jihatdan, kunlik grafik EUR/USD juftligi yana yuqoriga yo‘naltirilgan trendni tiklashga urinayotganini ko‘rsatmoqda. Ayilar (pasayish tarafdorlari) uchun 1.111 darajasidan pastga qat'iy ravishda tushish 1.118 atrofida ochilgan qisqa pozitsiyalarga qo‘shimcha ravishda yangi qisqa pozitsiyalar ochish imkonini beradi. Agar bu amalga oshmasa, “double bottom” (ikki pastlik) modeli shakllanishi va yangi uzoq pozitsiyalar (long) ochish uchun yo‘l ochilishi mumkin.