Bitcoin และ Ether ยังคงอยู่ในช่วงปรับฐานตามที่เริ่มส่งสัญญาณมาหลายสัปดาห์แล้ว ต้องไม่ลืมว่าพัฒนาการเชิงมหภาคครั้งใหญ่สองครั้งล่าสุดของโลกคริปโตมีน้ำหนักเชิงลบมากกว่าบวก ธนาคารกลางต่างๆ (โดยเฉพาะ Fed) เริ่มใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัวมากขึ้น ส่งผลให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มขึ้น แทนที่จะไหลเข้ามาใน Bitcoin ส่วน Clarity Act ก็ยังคงเป็นเพียงร่างกฎหมายเท่านั้น หากพรรคเดโมแครตชนะการเลือกตั้งและคุมสภาคองเกรสได้จริง มีโอกาสสูงที่ร่างนี้จะไม่ได้ถูกผลักดันให้เป็นกฎหมาย ดังนั้น ปัจจัยพื้นฐานที่รองรับการขึ้นต่อของตลาดคริปโตจึงยังน่าสงสัย เราไม่ได้ปฏิเสธว่าราคา Bitcoin สามารถปรับขึ้นได้ภายใต้สภาพข่าวแบบใดก็ได้—การแข็งค่าของดอลลาร์รอบล่าสุดก็พิสูจน์เรื่องนี้แล้ว—แต่ในตอนนี้แทบไม่มีสัญญาณทางเทคนิคที่น่าเชื่อถือ นอกจากสัญญาณเบี่ยงเบนบนกรอบเวลา 4 ชั่วโมงที่ดูไม่ค่อยแข็งแรงนัก

ขณะเดียวกัน Galaxy Digital ได้เผยแพร่รายงานเกี่ยวกับแนวโน้มของ Bitcoin โดยระบุว่าแนวโน้ม “ขาลง” ได้สิ้นสุดลงแล้วตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีนี้ และตลาดได้เข้าสู่ระยะการสะสม “ทองคำดิจิทัล” รายงานยังชี้ว่า Bitcoin ยังมีปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตระยะยาวในเชิงพื้นฐานอยู่ แต่ก็เน้นให้เห็นถึงการลดลงของสถานะ Long จากนักลงทุนสถาบัน Galaxy Digital มองว่าความเสี่ยงต่อ Bitcoin มาจากการหลุดระดับแนวรับทางเทคนิคสำคัญ กระแสเงินไหลออกจาก ETF และภัยคุกคามจาก quantum computing

Alex Thorn หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy ระบุว่าปัจจัยพื้นฐานระยะยาวที่หนุน Bitcoin คือหนี้รัฐบาลสหรัฐที่เพิ่มขึ้น การขาดดุลงบประมาณ และต้นทุนการชำระหนี้ที่สูงขึ้น ซึ่งปัจจัยเหล่านี้กลายเป็น “เหตุผลคลาสสิก” ที่ผู้เชี่ยวชาญมักหยิบมาใช้อธิบายทุกครั้งเมื่อสภาวะไม่แน่นอน Thorn ให้ความเห็นว่านโยบายการเงินของ Fed ไม่ใช่ตัวแปรหลักของตลาดอีกต่อไป เขามองว่ากระแสเงินไหลออกจาก ETF ที่อาจยืดเยื้อไปถึงปี 2026 และการลดลงของ Open Interest ลงถึง 51% ยังไม่ถึงขั้นเป็นปัจจัยทำลาย Bitcoin เขายังตั้งคำถามด้วยว่า เหตุใดดอลลาร์จึงแข็งค่าต่อเนื่องมาสองเดือน ทั้งที่สหรัฐมีปัญหาการคลังครั้งใหญ่ หากหนี้ การขาดดุล และการใช้จ่ายภาครัฐของสหรัฐเป็นปัญหาใหญ่สำหรับดอลลาร์จริง เหตุใดปัจจัยเหล่านี้จึงดูจะมีผลกับ Bitcoin ซึ่งถือว่าเป็นสินทรัพย์สากล แต่กลับไม่กดดันค่าเงินดอลลาร์มากเท่าที่ควร ในมุมมองของเรา รายงานของ Galaxy ครั้งนี้เป็นอีกหนึ่งความพยายามในการผลักดันให้นักลงทุนเข้าซื้อ Bitcoin เพื่อยกมูลค่าให้กับผู้ที่ถือสถานะขนาดใหญ่อยู่แล้ว

คำแนะนำด้านการเทรดสำหรับ BTC/USD:

Bitcoin เริ่มแสดงสัญญาณของแนวโน้มขาขึ้นระยะเริ่มต้น ซึ่งเริ่มต้นด้วยการ “ดันราคา” แบบไร้เหตุผลชัดเจนตามสไตล์เดิม อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้นบนกรอบเวลา Day มีโอกาสที่ Bitcoin จะปรับตัวลง เพราะราคาตอบสนองต่อ FVG ขาลงสองโซนล่าสุดและได้สร้าง Bearish Order Block ขึ้นมาแล้ว อีกทั้งต้องสังเกตว่าการเบรกออกจากกรอบแกว่งตัวแคบบนกรอบเวลา Day อาจเป็นเพียง “false breakout” หรือการเบี่ยงเบน—แม้จะเป็นการเบี่ยงเบนลึก แต่ก็ยังถือเป็นการเบี่ยงเบนอยู่ดี หากเป็นเช่นนั้น Bitcoin อาจไหลลงไปหาโซน 70,800 ดอลลาร์ และยังคงรักษาแนวโน้มขาลงที่เริ่มมาตั้งแต่ปีที่แล้วไว้ได้ เราจึงมองว่าสถานะ Short ยังเหมาะสมกว่าในระยะสั้น ขณะที่สัญญาณเบี่ยงเบนที่ขอบล่างของช่องราคา 4 ชั่วโมงยังไม่แข็งแรงนัก การกลับสู่แนวโน้มลงต่อ (southbound move) อย่างชัดเจนจำเป็นต้องรอดูการหลุดออกจากกรอบ Sideways บนกรอบเวลา 4 ชั่วโมงเสียก่อน

คำแนะนำด้านการเทรดสำหรับ ETH/USD:

บนกรอบเวลา Day ภาพทางเทคนิคของ Ether เปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง ตอนนี้ Ether หันมาเคลื่อนไหวตามแนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่ อย่างไรก็ดี ฝั่งกระทิงสามารถพึ่งพาได้จริงๆ แค่กรอบเวลา Week ที่ Ether ตั้งเป้าไว้บริเวณ 4,800 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นขอบบนของกรอบ Sideways ระยะ 5 ปี บนกรอบ Day นั้น Bearish FVG แรกยังไม่ก่อให้เกิดปฏิกิริยาที่มีนัยสำคัญ แต่ Bitcoin กลับตอบสนองต่อ FVG ของตัวเองอย่างชัดเจน และอย่าลืมว่าราคา Ether ผูกติดกับ Bitcoin ราว 80–90% เมื่อ Bitcoin เริ่มปรับฐาน Ether ก็ร่วงลงตาม ดังนั้น ในระยะสั้นเราคาดว่าราคาจะปรับตัวลงต่อ เป้าหมายราคาของ Ether อยู่แถวบริเวณ 2,300 ดอลลาร์ และอาจลึกลงไปถึง 1,850 และ 1,391 ดอลลาร์ บนกรอบ Day Ether ได้รับสัญญาณขายจาก FVG ใกล้ที่สุด ขณะเดียวกัน Bitcoin เองก็ให้สัญญาณขายหลายจุด ทำให้ Ether แทบไม่จำเป็นต้องมีสัญญาณของตัวเองเพื่อปรับตัวลง ตอนนี้เราจึงรอให้ Bitcoin หลุดออกจากกรอบ Sideways บนกรอบเวลา 4 ชั่วโมงเสียก่อน

คำอธิบายสำหรับรูปประกอบ:

CHOCH — change of character การเปลี่ยนโครงสร้างแนวโน้ม

Liquidity — สภาพคล่อง จุดวาง Stop Loss และคำสั่งรอซื้อ/รอขายที่ Market Maker ใช้ในการสร้างสถานะ

FVG — fair-value gap พื้นที่ของความไร้ประสิทธิภาพด้านราคา โดยราคาจะเคลื่อนผ่านบริเวณนี้อย่างรวดเร็ว สะท้อนการขาดหายไปของฝั่งใดฝั่งหนึ่งในตลาด และมักจะกลับมารีเทสต์บริเวณดังกล่าวตามแนวโน้มหลัก

IFVG — inverted fair-value gap หลังจากราคากลับเข้ามาในบริเวณนี้แล้วไม่เกิดปฏิกิริยา กลับทะลุผ่านไปอย่างรุนแรง จากนั้นจึงย้อนกลับมาเทสต์จากอีกด้านหนึ่ง

OB — order block แท่งเทียนที่ Market Maker เปิดสถานะหลัก โดยมีเจตนาจะกวาดสภาพคล่องและสร้างสถานะในทิศทางตรงข้าม