Hier, le dollar s’est envolé face à l’euro, à la livre et au yen, porté par des statistiques américaines meilleures que prévu. Le principal déclencheur a été l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board, qui a largement dépassé les attentes.
L’indice de confiance des consommateurs pour le mois d’octobre a augmenté de 7,5 points pour atteindre 91,7, contre une prévision de 80,5 ; le chiffre de septembre a été révisé à la hausse, à 84,2. L’indice des conditions actuelles, qui reflète les évaluations de la situation des entreprises et du marché du travail, a progressé de 8,6 points pour s’établir à 120,4. L’indice des anticipations est repassé en territoire de croissance, gagnant 6,9 points à 72,6, compensant en partie trois mois de recul. L’enquête a été réalisée du 1er au 21 octobre.
Les raisons de cette amélioration sont claires. Les Américains ont fait état d’une meilleure perception de la situation actuelle des entreprises et du marché de l’emploi, et les prix à la pompe ont reculé entre septembre et octobre, coïncidant avec cette remontée du moral. L’économiste senior de The Conference Board, Fergus McCormick, a toutefois averti que la tendance générale de la confiance restait orientée à la baisse depuis plusieurs années. Les ménages prévoient de réduire leurs dépenses de services et de biens durables, les prix élevés et l’inflation persistante grignotant leur pouvoir d’achat ; les répondants citent de plus en plus l’alimentation, le pétrole et le diesel comme principales sources d’inquiétude.
Les données immobilières ont également soutenu le dollar. Les ventes de maisons individuelles neuves en septembre se sont établies, en rythme annualisé, à 676 000 unités, contre une prévision de 649 000 et 680 000 en août, si bien que le repli mensuel de 0,6 % s’est révélé meilleur qu’attendu. Les stocks de logements neufs sont tombés à 476 000 unités — soit environ 8,4 mois de ventes — et le prix médian a augmenté de 3,9 % sur un mois, à 400 400 dollars, même s’il recule de 3,9 % sur un an. L’immobilier demeure le secteur le plus vulnérable de l’économie américaine en raison du coût élevé des prêts hypothécaires ; ce résultat constitue donc une bonne surprise.
Pour les marchés, cela implique plusieurs choses : la résilience du consommateur et le raffermissement du marché immobilier réduisent le risque de ralentissement américain et donnent donc à la Fed moins de raisons de s’abstenir de resserrer sa politique face à l’inflation. Les probabilités d’une hausse lors de cette réunion sont d’environ 10 %, tandis que les paris sur une hausse d’ici la fin de l’année restent en place compte tenu du niveau élevé des prix du pétrole. Le rendement du Treasury à 10 ans est repassé au-dessus de 5,00 %, ce qui génère une demande supplémentaire pour le dollar, qui offre dans ce contexte un rendement supérieur et une économie plus solide.
Les devises européennes et le yen n’avaient pas grand-chose à opposer en réaction. L’euro reste pénalisé par la faiblesse des statistiques de la zone euro et les risques liés à la France, et à l’approche de la réunion de la BCE, le marché n’attend guère plus qu’une pause. La livre reste sous pression après de faibles ventes au détail, tandis que les anticipations de hausses de taux de la Bank of England sont déjà intégrées dans les cours. Le yen a perdu du terrain malgré une mesure de l’inflation au Japon remontée à 2,4 % en septembre contre une prévision de 1,9 %, le marché s’attendant à ce que la BoJ reste prudente.
Je pense que le dollar conservera l’avantage aujourd’hui avant la décision de la Fed, à moins que celle-ci ne signale un assouplissement. L’euro et la livre auront du mal à regagner le terrain perdu tant que les données américaines resteront solides et que le pétrole demeurera cher ; une attitude hawkish à Washington peut maintenir le dollar à un niveau élevé. Si la Fed surprenait avec un langage dovish, une correction contre le dollar deviendrait probable.
Configuration technique pour l’EUR/USD
Les acheteurs devraient se concentrer sur la reconquête de 1,1140. Ce n’est qu’à cette condition qu’un test de 1,1155 s’ouvrirait ; à partir de là, une poussée vers 1,1180 est possible, même si cela restera difficile sans le soutien des gros intervenants. À la baisse, on peut s’attendre à des achats importants autour de 1,1115 ; si ce niveau cède, il vaudra mieux attendre un nouveau creux vers 1,1090 ou envisager des positions longues à partir de 1,1050.
Configuration technique pour le GBP/USD
Les acheteurs de livre doivent franchir la première résistance à 1,3300 pour viser 1,3330 ; au-dessus, une nouvelle progression sera difficile. L’objectif plus lointain se situe à 1,3360. En cas de repli, les vendeurs chercheront à prendre le contrôle à 1,3265 ; une cassure de ce niveau porterait un coup aux haussiers et pousserait le GBP/USD vers 1,3230, avec un potentiel d’extension jusqu’à 1,3200.
