L’euro a poursuivi sa baisse aujourd’hui, et même des statistiques stables en zone euro n’ont pas réussi à enrayer le mouvement. À la mi-journée, la paire était tombée aux alentours de 1,1136, niveau depuis lequel elle a opéré un modeste rebond. Elle s’échange désormais près de 1,1148. Il s’agit du deuxième jour consécutif de faiblesse pour la monnaie unique, et la raison tient moins à l’Europe elle‑même qu’au dollar américain. Les traders se positionnent de plus en plus en faveur d’un renforcement du billet vert à l’approche de la réunion de la Federal Reserve.
Les données européennes publiées ce matin étaient globalement conformes aux attentes. Les prêts au secteur privé ont augmenté de 3,1 % en septembre, exactement en ligne avec les prévisions des analystes et le chiffre du mois précédent. Cet indicateur reflète la propension des entreprises et des ménages à s’endetter. Puisque le crédit continue de progresser malgré des coûts d’emprunt plus élevés, la demande de financement reste solide, et ce type de contexte soutient généralement l’euro. L’agrégat monétaire M3, qui mesure la quantité globale de monnaie en circulation dans l’économie, s’est établi à 3,5 %, légèrement sous le consensus de 3,6 %. Il s’agit d’une petite déception. Cependant, le marché a peu réagi à ces chiffres, son attention étant déjà tournée vers les banques centrales.
La Fed se réunit demain. La probabilité d’une hausse des taux est inférieure à 10 %, une pause étant donc anticipée, ce qui fait du ton des déclarations des responsables le point central. La réunion de la ECB suivra le 29 octobre, et la plupart des économistes n’attendent pas de changement non plus. Le marché estime que la dernière hausse du taux de dépôt, à 2,75 %, interviendra en décembre. Christine Lagarde a indiqué précédemment qu’il était peu probable que l’inflation se rapproche significativement de la cible avant le premier semestre 2027 en raison des développements au Moyen‑Orient. L’inflation ressortait à 3,8 % en septembre. Des prix de l’énergie élevés maintiennent l’inflation à un niveau soutenu tout en pesant sur les entreprises, laissant à l’euro peu de raisons de rebondir. Tant que le marché reste focalisé sur le dollar, la monnaie unique a de fortes chances de demeurer sous pression. Seules des remarques de ton étonnamment accommodant de la part du président de la Fed, Kevin Warsh, pourraient modifier la donne actuelle.
Le calendrier économique américain va enfin s’étoffer aujourd’hui, et ces publications pourraient déterminer si le dollar continue de peser sur l’euro. En premier lieu, les commandes de biens durables de septembre seront publiées. Il s’agit de commandes d’équipements et de biens conçus pour durer plus de trois ans, qui indiquent si les entreprises sont prêtes à investir dans l’expansion. Les commandes sont attendues en hausse de 0,6 % après un recul de 0,1 %. Hors transport, elles devraient également progresser de 0,6 %, après une hausse précédente de 0,2 %. Viendra ensuite l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board pour octobre. Cette enquête, menée auprès d’environ 5 000 ménages, mesure la façon dont les consommateurs évaluent leurs perspectives de revenus et la situation du marché du travail. La prévision est de 80,5, en baisse par rapport à 81,9 précédemment, tandis que la lecture d’août était de 89,4, ce qui montre que la tendance est déjà faible.
Les chiffres des ventes de logements neufs de septembre suivront, avec 649 000 unités attendues après 684 000 précédemment. Cet indicateur est sensible aux taux hypothécaires et montre comment le niveau élevé des coûts d’emprunt affecte le marché immobilier. La dernière publication de la journée sera l’indice manufacturier de la Richmond Fed pour octobre, attendu à 1 après un chiffre de -2. Cette enquête mesure le sentiment des industriels de la région. Des données solides renforceraient la confiance dans le dollar et augmenteraient la pression sur l’euro, tandis que des chiffres faibles sur la confiance des ménages et l’immobilier pourraient offrir un bref répit à la paire. La confiance des consommateurs et les données sur le logement devraient concentrer l’essentiel de l’attention, tandis que les autres publications pourraient avoir un impact plus limité.
Momentum
L’euro s’échange actuellement à 1,1148, entre deux niveaux de rupture. Le niveau supérieur, à 1,1155, n’est distant que de sept points, tandis que le niveau inférieur, à 1,1136, est à douze points. Le seuil de 1,1155 joue le rôle de résistance, et une cassure suivie d’une consolidation au‑dessus de ce niveau pourrait propulser l’euro vers 1,1176 puis 1,1195. Cela supposerait toutefois des statistiques américaines décevantes. En l’absence d’un tel catalyseur, une progression apparaît peu probable, la tendance générale du marché étant aujourd’hui orientée à la baisse.
Le niveau de 1,1136 constitue un support. La paire a déjà testé cette zone aujourd’hui avant de rebondir. Une cassure en dessous, suivie d’une consolidation sous ce seuil, ouvrirait la voie vers 1,1117 puis 1,1082. Le deuxième objectif est relativement éloigné, à plus de 50 points du point d’entrée, et doit donc être envisagé comme une extension possible d’un mouvement de baisse marqué. Il demeure cependant le scénario principal. Les débutants doivent toutefois garder à l’esprit que la paire a déjà rebondi sur 1,1136, et qu’un second test ne garantit pas une cassure. Le cours doit d’abord parvenir à s’installer durablement sous ce niveau.
Retour à la moyenne
Pour l’euro, le niveau de référence supérieur se situe à 1,1167, soit douze points au-dessus du niveau de rupture à 1,1155 et plus proche du premier objectif haussier. La paire a déjà marqué une pause autour de cette zone dans la matinée. Si elle remonte à ce niveau, ne parvient pas à se maintenir au-dessus et repart à la baisse, des opportunités de vente pourraient apparaître. Un stop-loss devra être placé au-dessus du point le plus haut atteint lors de cette tentative avortée. Le risque de confusion entre les deux scénarios est limité ici, car le niveau de rupture est à une certaine distance, mais un point mérite d’être retenu. Si le prix franchit 1,1155, atteint 1,1167 et consolide au-dessus de ce dernier niveau, cela signalerait une poursuite du mouvement de rupture, et il ne serait alors plus opportun de vendre.
Le niveau de référence inférieur à 1,1134 se situe juste en dessous du niveau de rupture à 1,1136, soit un écart de seulement deux points. Cela exige une vigilance particulière de la part des débutants. Un décalage de deux points relève du bruit de marché habituel, ce qui rend difficile de déterminer, dès le premier test, si le prix est en train de casser le niveau ou de repartir au-dessus. Si le prix passe sous 1,1136, descend brièvement en dessous de 1,1134, puis revient rapidement au-dessus de 1,1136, cela indiquerait une cassure avortée et un retournement. Dans ce cas, des opportunités d’achat pourraient être envisagées, avec un stop-loss placé sous le plus bas de ce mouvement manqué. En revanche, si le prix tombe sous 1,1134 et s’y maintient fermement, cela confirmerait une cassure, et les achats ne seraient pas appropriés. Le plus bas de la journée pour la paire a coïncidé presque exactement avec 1,1136, ce qui signifie que les acheteurs ont déjà testé cette zone. Cependant, les perspectives globales pour l’euro demeurent faibles, de sorte que tout rebond haussier devrait être plus limité qu’une éventuelle poursuite du mouvement de baisse.
