在比特幣持續爭奪 80,000 美元關口、以太幣仍無法重回 2,300 美元之際，Tom Lee 旗下的 Bitmine 以 2,500 萬美元價格買入了 10,452 枚 ETH，使其持有量增至 6,051,933 枚 ETH，按市值計算約為 142.6 億美元。這約佔以太幣總供應量的 4.95%。其中約有 5,227,037 枚 ETH——大約佔 Bitmine 持倉的 86%——處於質押狀態，估計每年可帶來約 3.18 億美元的質押收入，依我計算，這相當於質押金額年化約 2.6% 的報酬率。

回顧一週前，該公司持有的 ETH 為 6,041,481 枚，因此其買入節奏仍屬溫和。Tom Lee 認為，加密貨幣的牛市週期已經啟動。他的論點之一是，相較於科技股的大幅下挫，以太幣的回調相對溫和。這一說法在比特幣徘徊於 80,000 美元附近、並走向月度下跌的一週格外引人注目。其邏輯很清楚：如果某項資產的跌幅小於支撐 AI 交易的指數，一部分資金就會將其視為該風險資產類別中的「防禦型」標的。

更重要的是：Lee 先前表示，一旦 Ether 持有量達到總供給的 5%，Bitmine 就會停止買入。依照我的估算，照目前的累積速度，距離該門檻只剩下約 60,000 枚 ETH——只是一兩個禮拜的時間。這意味著市場很快可能失去其最穩定的買家之一，而這股買盤近期一直在對沖 Ether ETF 的資金流出。該公司目前已經持有接近所需的比例，接下來的走勢很大程度上將取決於市場上是否出現新的接盤買家。

第二條主線與銀行有關。貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency）昨日敦促小型銀行進入穩定幣市場，並考慮發行支付型穩定幣，包括透過子公司來進行。監管機構打算放寬相關要求並調整監管方式，使小型銀行能夠與大型金融機構及加密公司競爭。這也是延續 GENIUS Act 最終規則的方向，該規則將自 2027 年 1 月 18 日起生效。

我認為，Lee 所說的牛市循環已開啟，這個說法目前仍然超前於價格表現。在本週三聯準會會議以及科技股財報尚未完全揭曉之前，Ether 還將面臨另一波考驗，我預留其有下探至 2,276 美元並嘗試守穩該區間的空間。如果在 ETF 的資金重新流入之前，Bitmine 就停止買盤，Ether 承受的下行壓力將會加劇。

Bitcoin 的技術面走勢

價格目前在介於 79,400 美元支撐與 79,800 美元阻力之間的區間內波動，外側關鍵位置分別是下方的 79,000 美元與上方的 80,300 美元。本計畫圍繞兩種鏡像情境展開，每種情境又各自包含突破與假突破（被拒絕）兩種變化。多頭方面，我會關注向上突破 79,800 美元並獲得確認的情況：在此情況下買入，目標看向 80,300 美元，前提是價格維持在 50 日移動平均線之上，且 Awesome 指標 > 0；在目標位獲利了結，並在回調時考慮反手做空。如果跌破 79,400 美元未能延續，價格又重新回到區間內，則在反彈時買入，先以 79,800 美元為第一目標，接著再看向 80,300 美元。

空頭策略則是對稱的：一旦確認跌破 79,400 美元，就開立空單，目標指向 79,000 美元，但僅在移動平均線位於價格之上且 Awesome 指標 < 0 的情況下執行。如果向上突破 79,800 美元失敗、價格重新跌回該水平之下，則逢反壓做空，第一目標看 79,400 美元，其次為 79,000 美元。

Ether 的技術面概況

該邏輯是以 Bitcoin 自身的價格尺度為參照。區間走廊位於支撐位 $2,293 與阻力位 $2,305 之間，下方外側參考位為 $2,276，上方外側參考位為 $2,323。當價格確認有效突破 $2,305 並以 $2,323 為目標位買入，前提是價格高於 50 日移動平均線，且 Awesome 指標 > 0。若跌破 $2,293 之後未能延續下跌，價格重新回到該水準之上，則可逢低買入反彈，先以 $2,305 為目標，其後看向 $2,323。

當價格確認有效跌破 $2,293，且移動平均線位於價格上方、Awesome 指標 < 0 時，可做空，目標指向 $2,276。若向上突破 $2,305 失敗，隨後價格跌回該水準之下，則可逢高做空此次受阻，目標先看 $2,293，再看 $2,276。這兩個技術指標僅作為過濾條件，用來避免虛假行情，而非獨立入場信號；所有交易僅在價格對上述關鍵價位給出明確確認之後才執行。