Pasangan EUR/USD telah merosot untuk hari kelima berturut-turut, walaupun mesyuarat ECB dan Fed masih belum diadakan. Perlu diingat bahawa gelombang penurunan sebelumnya berlangsung selama 25 hari dagangan penuh, di mana euro kehilangan hampir 600 mata. Corak yang sama kini nampak berulang. Setakat ini tiada kejadian besar yang menimpa mata wang Eropah minggu ini, namun para pedagang sekali lagi tergesa-gesa untuk menjualnya bagi mengelakkan potensi risiko. Sudah tentu, terdapat beberapa punca yang mungkin menyumbang. Sepanjang hujung minggu, berlaku protes besar-besaran baharu terhadap kenaikan kos sara hidup di beberapa negara Eropah, disertai rusuhan dan vandalisme. Fed akan mengadakan mesyuarat pada malam Rabu. Selepas pilihan raya kongres AS pada 4 November, Donald Trump mungkin mengarahkan penyambungan semula operasi ketenteraan terhadap Iran. Para pedagang sekali lagi mentafsir ketiga-tiga faktor ini secara serupa: berpaling daripada aset berisiko dan beralih kepada dolar AS sebagai mata wang selamat. Inilah satu-satunya cara saya boleh menerangkan pengukuhan semula dolar. Adakah reaksi pasaran ini berasas? Mungkin. Adakah ia mentafsir maklumat secara terpilih? Ya. Namun, ketegangan kini amat tinggi — bukan sahaja di Perancis dan Itali, juga di Timur Tengah, Ukraine, dan bahkan di dalam pasaran mata wang itu sendiri. Pasaran tidak menyukai ketidakpastian. Modal tidak menyukai kepastian yang goyah.
Perlu dinyatakan bahawa pendirian dasar monetari Fed pada masa ini tidak terlalu agresif. Sepanjang dua minggu lalu, tiada seorang pun ahli FOMC yang menyatakan sokongan untuk pengetatan dasar monetari pada bulan Oktober. Oleh itu, hampir pasti Fed akan mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan pada minggu ini. Saya tidak melihat asas ekonomi yang kukuh bagi kenaikan lanjut dolar AS. ECB juga akan mengadakan mesyuarat dan kemungkinan besar akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah. Namun begitu, euro telah merosot lebih sebulan dan terus menunjukkan tekanan jual.
Buat masa ini, saya tidak melihat sebarang tanda bahawa kejatuhan euro hampir berakhir. Imbalance 24 kekal relevan, dan harga mungkin bertindak balas terhadapnya dengan menghasilkan isyarat jual baharu. Pergerakan menurun telah bergerak terlalu jauh untuk dihentikan dengan mudah sekarang. Sementara itu, pergerakan menaik perlu membatalkan Imbalance 24 dan membentuk corak menaik sebelum mereka boleh mengharapkan pemulihan, walaupun sederhana. Ini memerlukan pergerakan menaik yang ketara bagi euro, tetapi pergerakan menaik masih menunjukkan kelemahan.
Pada bulan September, FOMC menaikkan kadar faedah dan memberi isyarat kesediaan untuk terus mengetatkan dasar monetari. Langkah itu sudah mencukupi untuk mencetuskan pergerakan menurun yang meluas. Walau bagaimanapun, walaupun selepas pengetatan dasar oleh Fed pada bulan September dan kemungkinan satu lagi kenaikan kadar pada bulan Disember, saya tidak percaya euro kekurangan faktor-faktor positif sepanjang tempoh tersebut. Pasaran hanya mengabaikan sebahagian besar faktor tersebut.
Secara keseluruhan, pada pandangan saya, faktor asas masih memihak kepada pembeli. Walaupun Fed mengambil pendirian dasar monetari yang lebih hawkish, ia bukan satu-satunya faktor yang mempengaruhi kadar pertukaran. Kesatuan Eropah juga menghadapi cabaran, tetapi hakikatnya masalah wujud di merata tempat, sedangkan hanya euro yang menunjukkan kelemahan. Kedua-dua bank pusat sedang melaksanakan dasar yang lebih ketat, namun hanya dolar AS yang mengukuh. Oleh itu, saya tidak menyarankan menjangkakan kenaikan euro sebelum munculnya isyarat kenaikan yang jelas. Saya juga tidak menggalakkan pembelian mata wang Eropah sebelum itu.
Struktur carta semasa jelas menunjukkan kesinambungan momentum menurun. Antara corak yang relevan, Imbalance 24 masih berperanan dan mungkin akan diuji semula dalam masa terdekat. Satu-satunya peluang buat pergerakan menaik mungkin terletak pada sapuan kecairan (liquidity sweep) di bawah paras rendah 1.1066. Namun, membuka posisi beli memerlukan lebih daripada sekadar tindakan sweep kecairan tersebut.
Data ekonomi pada hari Selasa menyokong pedagang yang bersikap menurun, apabila laporan utama hari itu dikeluarkan lebih baik daripada jangkaan. Pesanan barangan tahan lama meningkat sebanyak 1.8% pada bulan September, berbanding ramalan 1.5%. Walau bagaimanapun, perlu diambil perhatian bahawa dolar telah mengukuh sebelum laporan ini dikeluarkan, yang sekali lagi menegaskan satu perkara jelas: data ekonomi bukanlah punca utama pengukuhan dolar.
Pihak pembeli masih mempunyai banyak alasan untuk melancarkan serangan pada tahun 2026. Dari segi struktur dan asas, dasar Trump—yang menyumbang kepada kejatuhan ketara dolar tahun lalu—masih tidak berubah. Buat masa ini, saya tidak melihat faktor utama yang menyokong mata wang AS, walaupun dengan pendirian agresif FOMC. Perkembangan geopolitik dan peningkatan ketegangan di Eropah memberikan tekanan kepada euro.
Kalendar ekonomi untuk Amerika Syarikat dan Kesatuan Eropah:
- Jerman – Keyakinan Pengguna GfK (07:00 UTC).
- Amerika Syarikat – Keputusan kadar faedah FOMC (18:00 UTC).
- Amerika Syarikat – Sidang akhbar oleh Kevin Warsh (18:30 UTC).
Kalendar ekonomi untuk 28 Oktober mengandungi tiga acara, dengan mesyuarat Fed sebagai yang paling penting. Kesan perkembangan ekonomi terhadap sentimen pasaran pada malam Rabu boleh menjadi besar.
Ramalan dan Petua Dagangan EUR/USD:
Pada pandangan saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk aliran yang berada dalam fasa pembetulan selama setahun penuh. Latar belakang fundamental beralih dengan ketara memihak kepada bear lapan bulan lalu, tetapi aliran empat tahun itu masih belum boleh dianggap terbatal atau tamat. Pergerakan menaik mungkin menyambung semula kenaikan sebelum akhir tahun, tetapi satu-satunya peluang realistik mereka ketika ini ialah paras rendah 1.1066 yang terbentuk pada bulan Jun tahun lalu. Pergerakan menurun menerima isyarat jual baharu pada Imbalance 19. Pada ketika ini, satu-satunya tindakan yang wajar ialah mengekalkan kedudukan jual sedia ada. Isyarat jual baharu mungkin terbentuk pada Imbalance 24.
